Por que Michael Saylor chama as ações preferenciais da STRC da Strategy de "momento iPhone" da sua empresa (PT)

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A Strategy (MSTR), entidade corporativa focada em bitcoin anteriormente conhecida como MicroStrategy, lançou suas Ações Preferenciais Perpetual Stretch (STRC) no final do mês passado — uma oferta que o presidente executivo Michael Saylor descreveu como o "momento iPhone" da empresa.

As ações preferenciais da STRC já levantaram US$ 2,5 bilhões, e um programa recém-inaugurado de US$ 4,2 bilhões no mercado (ATM) pode ampliar sua escala ainda mais, oferecendo dividendos de alto rendimento lastreados em bitcoin e projetados para atrair investidores em busca de rendimento.

O que é STRC e como funciona? A STRC (comercializada como "Stretch") é uma ação preferencial perpétua de taxa variável, projetada para oferecer preços estáveis, alto rendimento e fácil acesso para investidores focados em renda que buscam exposição indireta ao bitcoin. As ações pagam um dividendo mensal — inicialmente fixado em 9% anualizado — com base em um valor nominal de US$ 100. A estratégia pode ajustar esse dividendo mensalmente, dentro de regras que visam manter a STRC negociada próxima ao seu preço-alvo de US$ 100.

Cada ação da STRC é sobrecolateralizada com bitcoin a uma proporção de aproximadamente 5 para 1, o que significa que, para cada dólar de STRC emitido, a Strategy detém aproximadamente cinco dólares em BTC. O título tem prioridade sobre outras ações preferenciais, como STRD, STRK e o patrimônio líquido da empresa, mas permanece em posição inferior à dívida e à série preferencial STRF.

Os dividendos são cumulativos e compostos se não forem pagos. Importante ressaltar que, se o pagamento de qualquer mês for perdido, um "stopper" de dividendos é ativado — impedindo pagamentos a títulos subalternos até que o STRC seja integralizado. As ações podem ser resgatadas a critério do emissor após serem listadas na Nasdaq (o que já acontece), e isso inclui uma alteração fundamental aplicada ao valor de liquidação, mais quaisquer dividendos acumulados.

O título foi projetado para funcionar como um instrumento de poupança de alto rendimento com lastro em bitcoin — sem a volatilidade das participações diretas em criptomoedas ou o risco de duração dos títulos preferenciais tradicionais.

A Strategy capta US$ 2,5 bilhões com o IPO da STRC O IPO da STRC captou aproximadamente US$ 2,5 bilhões por meio da emissão de 28 milhões de ações, precificadas a US$ 90 cada. A oferta foi anunciada em 21 de julho e encerrada em 29 de julho. Os recursos serão utilizados para fins corporativos gerais, incluindo novas compras de bitcoin e capital de giro.

O conselho de administração declarou um dividendo mensal inicial de US$ 0,80 por ação, com pagamento programado para 31 de agosto de 2025, aos acionistas registrados em 15 de agosto.

Saylor descreveu o STRC como um instrumento limpo e escalável que resolve as restrições de ferramentas de capital anteriores, como títulos conversíveis e ações preferenciais complexas de longa duração. O produto foi projetado para atrair não apenas alocadores institucionais, mas também investidores de varejo em busca de rendimento.

Por dentro do programa ATM de US$ 4,2 bilhões Em 31 de julho, a Strategy anunciou um novo acordo de venda que permite à empresa emitir até US$ 4,2 bilhões em ações da STRC por meio de uma oferta no mercado (ATM). Isso dá à Strategy a capacidade de acessar a liquidez gradualmente, ajustando a emissão com base nas condições de mercado e nos preços.

Orientações internas sugerem que a Strategy pretende manter as emissões dentro de uma faixa estreita — evitando vendas abaixo de US$ 99 ou acima de US$ 101 (antes das taxas), consistente com sua meta de manter um preço de negociação estável em US$ 100. A empresa declarou explicitamente que não planeja aplicar essa disciplina aos seus outros programas de ações preferenciais, reforçando o posicionamento único da STRC.

O programa ATM permite que a Strategy atenda às necessidades de capital com flexibilidade, dê suporte à sua política de dividendos e amplie ainda mais as aquisições de BTC, preservando o alinhamento dos acionistas.

Por que Saylor chama o STRC de seu "momento iPhone" Michael Saylor vê o STRC não apenas como mais uma ferramenta de captação de recursos, mas como um ponto de virada nas finanças corporativas. Durante a teleconferência de resultados do segundo trimestre de 2025 da Strategy, em 31 de julho, ele chamou o produto de "momento iPhone" da sua empresa, comparando seu potencial ao tipo de inovação para o consumidor que redefiniu todo um setor.

No cerne da visão de Saylor está a acessibilidade do STRC. Ao contrário dos instrumentos anteriores da Strategy — como STRK, STRF e STRD — que ele elogiou como inovadores, mas muito complexos ou voláteis para adoção em massa, o STRC foi projetado para funcionar mais como uma conta poupança com rendimento agregado. "Se eu andar na rua e você perguntar a cem pessoas: 'Vocês querem uma conta bancária com alto rendimento?', 99 em cada 100 dirão que sim", disse ele, ressaltando a simplicidade da proposta.

Ele acredita que o STRC resolve dois problemas principais: elimina a volatilidade de longo prazo, visando a curta duração e a baixa flutuação de preço, e oferece um prêmio consistente sobre os rendimentos bancários típicos. "Reduzimos para a duração de um mês e ele paga 500 pontos-base acima da sua conta bancária", disse ele, descrevendo o dividendo mensal variável de 9% do instrumento.

É importante ressaltar que o STRC foi projetado para ser negociado próximo ao valor nominal (US$ 100), proporcionando tranquilidade aos investidores — especialmente aqueles sensíveis a oscilações de preço. Saylor enfatizou que os produtos anteriores perderam força no varejo quando seu valor principal oscilou entre 5 e 10%. Em contraste, o objetivo do STRC é se manter próximo ao valor nominal mesmo com a oscilação dos preços do Bitcoin, graças à sua forte sobrecolateralização com o BTC.

"Se o Stretch realmente atingir seu par e for negociado com baixa volatilidade, então seria possível, em teoria, vender cem bilhões de dólares, duzentos bilhões de dólares", disse ele aos analistas. Isso, argumentou, permitiria à Strategy escalar massivamente seus ativos em bitcoin sem vender nenhum BTC — usando efetivamente seu tesouro como garantia para monetizar liquidez em escala de varejo.

Na visão de Saylor, essa combinação — simplicidade, estabilidade e rentabilidade — é o que torna o STRC transformador. Assim como o iPhone reinventou a forma como os usuários interagiam com a computação móvel, o STRC poderia redefinir a forma como as empresas acessam os mercados de capitais de forma nativa do bitcoin.

fonte https://www.coindesk.com/business/2025/08/02/why-michael-saylor-calls-strategy-s-strc-preferred-stock-his-firm-s-iphone-moment